ВЗГЛЯД НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: США хотят видеть доллар сильным -3-

/С продолжением/

Колонка , автор Дэн Молински

НЬЮ-ЙОРК, 10 июня. От Федеральной резервной системы /ФРС/ США до Министерства финансов и Белого дома - власти США оказывают большую поддержку доллару, пытаясь ограничить рост цен на сырьевые товары и помочь экономике США оправиться от неудачного периода.

Главы трех этих ведомств - Бен Бернанке, Генри Полсон и Джордж Буш – на минувшей неделе выступили с комментариями о долларе США, явно предназначенными стимулировать рост американской валюты. И пока эта стратегия работает. Пара евро/доллар двинулась ниже 1,55, более чем на пять центов ниже рекордного максимума 1,6020, достигнутого в конце апреля.

Комментарии представителей США различались между собой, но в основном были направлены на то, чтобы помочь падающему доллару вырасти.

Полсон заявил, что не исключает возможность интервенции в целях помощи слабому доллару. Бернанке предположил, что не хочет более слабого доллара из-за его возможного влияния на растущие цены на нефть, и указал на то, что ФРС повысит процентные ставки в целях борьбы против ускорения инфляции.

Что касается Буша, он остался верным своей репутации прямого конкретного политика и просто сказал в интервью одной европейской газете: "Мы желаем укрепления доллара".

За всеми комментариями о долларе скрывается простая идея. Укрепление американской валюты, которая обычно движется в противоположном направлении относительно цен на нефть, приведет к снижению цен на энергоносители и общей инфляции. В то же время оно увеличит располагаемый доход американских потребителей, расходы которых составляют 70% от ВВП США.

И все же, пока не понятно, будут ли эти высказывания в пользу сильного доллара подкреплены действием в критический момент.

Допустит ли Буш, администрация которого никогда не вмешивалась в поведение рынков валют, подобные действия сейчас, когда остается около полугода до конца его восьмилетнего пребывания у власти?

Повысит ли процентные ставки ФРС, которая по-прежнему имеет серьезные проблемы с экономическим ростом, нашедшие отражение в вышедшем на прошлой неделе разочаровывающем отчете, который посвящен числу рабочих мест и свидетельствует о повышении уровня безработицы?

Можно сказать, что борьба против инфляции путем повышения ставок может помочь экономике США в более долгосрочной перспективе, стимулируя потребительские расходы. Тем не менее, в более краткосрочной перспективе она может произвести противоположный эффект. Более высокие процентные ставки сократят объемы банковского кредитования и замедлят экономическую активность.

Кроме того, готовы ли власти США политическими действиями стимулировать рост доллара на далеко не гарантированной основе того, что он обусловит падение цен на нефть?

Можно напомнить о том, что у спекулятивных инвесторов на рынке нефти есть много причин, помимо слабого доллара, чтобы толкать цены на нефть вверх. Прежде всего - по-прежнему растущий спрос на нефть со стороны Китая и Индии. Кроме него - ураганы в Мексиканском заливе, взрывы на нефтепроводах в Нигерии и войны на Ближнем востоке.

/Продолжение/

Если ФРС и Министерство финансов не пожелают подкрепить свои слова действиями, рынки валют, вероятно, устанут от их риторики и доллар может стать снова уязвимым. "Широкомасштабное и уверенное подорожание доллара потребует согласованного политического ответа либо с помощью валютной интервенции либо путем повышения процентных ставок, причем оба варианта мы считаем маловероятными в ближайшее время", - говорит Дэвид Ву, старший валютный стратег-аналитик Barclays Capital Research.

Тем не менее, изменение отношения США к доллару имеет большое значение и, возможно, уже послужило тому, чтобы удержать пару евро/доллар от роста к 1,65 или к 1,70.

На прошлой неделе президент ЕЦБ Жан-Клод Трише сказал, что банк вполне может повысить процентные ставки в следующем месяце в рамках борьбы со своей собственной инфляционной проблемой. Это заявление произвело эффект разорвавшейся бомбы, намного мощнее простых "опасений" Бернанке относительно инфляции.

Тем не менее, доллар удержал завоеванные ранее позиции, и пара евро/доллар не могла пробить уровень 1,60. Она даже не достигла 1,59.

Власти США "пытаются создать противовес жестким комментариям со стороны ЕЦБ", - говорит Майкл Вулфолк, старший валютный стратег-аналитик Bank of New York Mellon.

Устойчивость доллара перед комментариями Трише свидетельствовала о влиянии на инвесторов подобных комментариев со стороны властей США. Они больше не чувствуют, что правительство США хочет ослабления доллара, и это оказывает огромное психологическое воздействие на рынки.

Лишь несколько месяцев назад Бернанке объяснял в Конгрессе США, как слабый доллар может помочь экономике США и выказывал беспечность по отношению к возможному снижению доллара в течение некоторого времени.

В тот раз глава ФРС сказал, что слабый доллар может привести к сокращению внешнеторгового дефицита, стимулировать рост экспорта и помочь американским транснациональным корпорациям за рубежом. В октябре 2007 года Бернанке сказал, что ослабление доллара имеет "маленькое" влияние на инфляцию.

С тех пор времена изменились.

-Автор Dan Molinski, ; 201 938 2245; dan.molinski @ dowjones.com; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

 Версия для печати 

Добавить комментарий